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Xavier
GALIÈGUE
Vers une macroéconomie de la spécificité
keynésienne ?
Les résultats issus des recherches contemporaines
sur le fonctionnement d'une économie à facteurs
spécifiques peuvent s'inscrire dans un cadre keynésien
renouvelé. L'investissement dans un actif spécifique
est partiellement ou totalement irréversible. Les
modèles à valeur d'option permettent d'évaluer
les conséquences de cette irréversibilité,
sous la forme de valeurs d'option qui peuvent s'inscrire
dans une définition élargie des concepts keynésiens
d'efficacité marginale et de coût d'usage du
capital. La spécificité des facteurs pose
aussi un problème d'appropriation des quasi rentes
engendrées par leur collaboration. Les marchés
s'ajustent à cette caractéristique en déprimant
le prix des facteurs flexibles par rapport aux facteurs
rigides. Les fluctuations d'une économie à
facteurs spécifiques sont accentuées et asymétriques,
les récessions étant plus brutales que les
reprises, et l'économie peut être bloquée
dans de véritables trappes à inactivité.
Xavier GALIÈGUE
Are the moving towards keynesian macroeconomics of specificity
?
The results of contemporary
research on the way in which a specific factors economy
functions can be included in a renovated Keynesian framework.
Investment in specific assets is partially or totally irreversible.
It is possible, using option value models, to assess the
consequences of this irreversibility, in the form of option
values which can be included in an enlarged definition of
Keynesian concepts of cost-in-use and marginal efficiency
capital. The specificity of these factors also poses the
problem of quasirent appropriation resulting from their
interaction. The markets adjust to this characteristic by
driving down the price of elastic factors in relation to
inelastic factors. A specific factor economy is subject
to marked and asymmetrical fluctuations, recessions being
sharper than expansions, and the economy can be caught in
veritable bottlenecks of inactivity.
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